美國評級機(jī)構(gòu)厚此薄彼 暗中謀利？

　　市場質(zhì)疑其對美國手下留情卻對非美國企業(yè)及政府痛下殺手

　　2008年的美國次級債務(wù)危機(jī)暴發(fā)源于雷曼公司的倒臺，與有實(shí)質(zhì)的公司破產(chǎn)不同的是歐債危機(jī)及中國上市公司等危機(jī)卻只是源于評級機(jī)構(gòu)的一紙報告。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委斷言評級機(jī)構(gòu)把握著歐債危機(jī)節(jié)奏。美國評級機(jī)構(gòu)是否對美國手下留情卻對非美國企業(yè)及政府痛下殺手，以期在世界各地制造金融危機(jī)從而令資金回流美國或聯(lián)手對沖基金謀利？記者進(jìn)行了調(diào)查。

　　對美國：給有毒資產(chǎn)AAA級評級

　　2008年美國金融危機(jī)前，國際評級機(jī)構(gòu)對美國銀行的CDO(資產(chǎn)抵押證券)等有毒資產(chǎn)給出了AAA的評級，助推了價值1萬億美元的華爾街抵押貸款證券市場。導(dǎo)致市場出現(xiàn)虛假繁榮，為最終出現(xiàn)危機(jī)埋下了禍根。

　　盡管美國國債水平占GDP占比已經(jīng)達(dá)到100%，不僅遠(yuǎn)高于上世紀(jì)30年代大蕭條時的水平，還遠(yuǎn)高或接近于正深陷于歐債危機(jī)當(dāng)中的很多國家的水平，如葡萄牙、愛爾蘭、西班牙這一數(shù)字分別為84.6%，82.9%，66.3%。但是三大評級機(jī)構(gòu)遲遲沒有將美國國家主權(quán)債務(wù)評級從最高位上拉下來。只是將美國 “AAA”長期主權(quán)信用評級和“A-1 ”短期主權(quán)信用評級列入負(fù)面觀察名單。

　　此外，雖然房利美房地美兩家公司資不抵債已退市，標(biāo)準(zhǔn)普爾直到7月15日才將包括房利美、房地美在內(nèi)的金融公司列入負(fù)面信用觀察名單。

　　對歐洲：窮追不舍 歐元下挫兩成

　　相比起對美國的照顧有加，本輪歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的“導(dǎo)火索”，卻首先由國際評級機(jī)構(gòu)對希臘斷壁式大幅跨級下調(diào)主權(quán)評級所引爆的。

　　穆迪在今年7月12日將愛爾蘭債務(wù)評級下調(diào)至垃圾級。愛爾蘭財政部和債務(wù)管理機(jī)構(gòu)愛爾蘭國庫管理局抨擊穆迪將愛爾蘭債務(wù)評級下調(diào)至垃圾級的理由是不充分的。之前，穆迪7月5日將葡萄牙長期國債評級從Baa1下調(diào)至Ba2，評級前景負(fù)面。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司6月13日宣布，將希臘長期主權(quán)信用評級從“B”下調(diào)至 “CCC”，評級前景為負(fù)面。5月21日，標(biāo)普將意大利的債務(wù)評級前景下調(diào)至負(fù)面；24日，惠譽(yù)將比利時評級前景下調(diào)至負(fù)面

　　2009年12月8日 惠譽(yù)將希臘信貸評級由A-下調(diào)至BBB+，前景展望為負(fù)面，此后惠譽(yù)又將希臘長期外幣和本幣債券發(fā)行方的信用評級從B+下調(diào)至CCC。從2009年12月8日，歐債危機(jī)暴發(fā)以來，歐元對美元幣值最高下挫高達(dá)20%。

　　對中國:負(fù)面消息導(dǎo)致單日市值蒸發(fā)逾394億元

　　穆迪投資者服務(wù)公司上周發(fā)布報告，給予61家受評中資企業(yè)“紅旗”標(biāo)示，稱在投資者對這些企業(yè)的公司治理擔(dān)憂不斷加劇之際，該評級機(jī)構(gòu)希望提高其評級方式的透明度。

　　香港上市公司遭沽空

　　報告稱，這些“紅旗”是為了突出那些值得仔細(xì)觀察的問題，以發(fā)現(xiàn)新興市場中的非金融企業(yè)發(fā)行人在公司治理或會計方面可能存在的風(fēng)險。

　　報告公布的第二天，被“紅旗”的42家香港上市公司遭遇沽空，集體下跌，單日市值共蒸發(fā)逾394億元。

　　實(shí)際上，近兩個月來，評級機(jī)構(gòu)對中國的負(fù)面報告層出不窮。

　　7月5日，穆迪發(fā)布的中國地方債務(wù)負(fù)擔(dān)或比審計估算數(shù)字多了3.5萬億元，受此影響，第二天的中國銀行業(yè)上市公司跌聲一片。

　　穆迪亞太區(qū)金融機(jī)構(gòu)評級團(tuán)隊董事總經(jīng)理Stephen Long6月27日表示，穆迪預(yù)期未來兩年中國不良貸款在貸款總額中的比率將升至5%左右。

　　惠譽(yù)國際評級中國區(qū)銀行評級主管朱夏蓮6月19日表示，中國經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)重的長期通貨膨脹壓力，增加動用利率工具的頻率對控制通脹壓力很重要。

　　未來負(fù)面報告會越多

　　6月14日，標(biāo)準(zhǔn)普爾將中國房地產(chǎn)開發(fā)市場的行業(yè)評級展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面，因該市場的信貸環(huán)境越來越具有挑戰(zhàn)性。

　　獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠表示，未來穆迪等國際評級機(jī)構(gòu)的負(fù)面報告會越來越多，這既有自我救贖的考慮，也有迎合國際投資者的可能。

　　動機(jī)：聯(lián)手對沖基金獲利？

　　債務(wù)及相關(guān)證券業(yè)務(wù)專家、美國IDC集團(tuán)固定收益部全球總監(jiān)總裁郭杰群對本報記者表示，不要低估美國，它仍是國際金融游戲規(guī)則的制定者。作為制定者，它當(dāng)然享受特定的權(quán)益。

　　招商證券(香港)投行部董事總經(jīng)理溫天納稱，穆迪上周將對中資企業(yè)發(fā)布報告的時間定在7月11日開市時間，給人可借機(jī)沽貨之嫌。類似做法像渾水摸魚，雖說穆迪與對沖基金聯(lián)合做市的可能性不大，卻難免有此嫌疑。的確，上周香港市場異動連連，給人感覺囤積了不少做空的對沖基金。