3月12日，在A股震蕩、轉(zhuǎn)債擴(kuò)容在即的背景下，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整走勢(shì)。中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收于299.86點(diǎn)，較上一交易日下跌0.11點(diǎn)或0.04%，連續(xù)第二個(gè)交易日收陰。

　　上周末，有消息稱民生轉(zhuǎn)債將于本周五發(fā)行，200億元的發(fā)行規(guī)模使其將成為滬深轉(zhuǎn)債市場(chǎng)上的第四大轉(zhuǎn)債。該消息使周一的轉(zhuǎn)債市場(chǎng)受到明顯壓制，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)以0.42的跌幅報(bào)收。周二，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)剛剛對(duì)擴(kuò)容的消息有所消化，又受到了A股市場(chǎng)震蕩傳來的沖擊。由于缺乏新的超預(yù)期上行動(dòng)力，滬深股市自春節(jié)過后呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。12日，上證綜指收于2286.61點(diǎn)，較上一交易日下跌近24點(diǎn)跌幅1.04%。

　　當(dāng)日可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)與正股基本同步，22只可交易的轉(zhuǎn)債中有14只下跌，7只上漲，1只持平。具體來看，美豐、石化、中海轉(zhuǎn)債分別上漲1.45%、0.76%、0.13%，列漲幅前三位，另外兩只大盤轉(zhuǎn)債工行、中行轉(zhuǎn)債分別微漲0.09%、0.03%。跌幅方面，正股顯著調(diào)整的同仁、重工、巨輪轉(zhuǎn)2分別下跌2.65%、1.65%、1.23%，居跌幅前三位，但調(diào)整幅度小于正股。

　　國泰君安指出，在正股市場(chǎng)缺少“加速劑”的行情下，轉(zhuǎn)債的估值修復(fù)行情大概率到達(dá)頂部，民生轉(zhuǎn)債的供給沖擊也不容忽視，加上后期非銀大盤同樣有較大的融資需求，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)擴(kuò)容或在今年實(shí)現(xiàn)。這些短期不利因素使得市場(chǎng)難以快速上行。但鑒于經(jīng)濟(jì)和盈利年內(nèi)向好，權(quán)益仍有投資機(jī)會(huì)，轉(zhuǎn)債仍可獲取絕對(duì)收益。此外，年初以來以城投債為代表的高收益?zhèn)�的收益率持續(xù)下行，已經(jīng)處于2011年來低位，轉(zhuǎn)債相對(duì)于純債的比較優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)。該機(jī)構(gòu)表示，總體來看，市場(chǎng)反彈將放緩但下行風(fēng)險(xiǎn)不大，轉(zhuǎn)債投資以維持倉位為佳，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)中首推電力板塊的國投、國電，另外可增持非銀大盤轉(zhuǎn)債、繼續(xù)持有川投、重工。