交通銀行金融研究中心昨日發(fā)布研究報告，預(yù)測中國經(jīng)濟下半年增速仍有下行壓力，三、四季度經(jīng)濟增速分別為7.4%和7.2%，但今年全年中國經(jīng)濟增速仍有可能維持在7.5%左右。

　　報告分析，中國經(jīng)濟潛在增長率已經(jīng)處于下行階段，是當(dāng)前經(jīng)濟增速持續(xù)回落的深層次原因。由于結(jié)構(gòu)調(diào)整政策和新的改革措施意在長遠，對短期經(jīng)濟增長推升作用有限，而依靠經(jīng)濟內(nèi)生增長動力難以有效扭轉(zhuǎn)當(dāng)前經(jīng)濟總需求不足的趨勢，預(yù)計下半年經(jīng)濟增速仍有下行壓力。

　　從出口、投資、消費三駕馬車分別來看，下半年中國出口在外部弱復(fù)蘇和內(nèi)部擠水分的環(huán)境下，難以保持兩位數(shù)增長，預(yù)計全年出口增速為8%左右，基本與去年持平。投資雖能在房地產(chǎn)和基建支撐下維持較快增長，但制造業(yè)投資下滑將制約其向上的空間，全年固定資產(chǎn)投資增速將達20.4%，比上年略有放緩。消費方面，預(yù)計全年消費名義增長14.1%，實際增速11.9%，均略低于去年。

　　報告指出，雖然下半年經(jīng)濟仍有下行壓力，但“硬著陸”風(fēng)險不大。據(jù)其分析，首先，當(dāng)前經(jīng)濟運行接近潛在增長水平，未來現(xiàn)實增長不大可能大幅下挫。其次，消費需求總體穩(wěn)定，二季度消費實際增速明顯回升，顯示國內(nèi)消費仍有增長潛力。

　　在備受關(guān)注的貨幣政策方面，交行認為，上半年貨幣政策保持穩(wěn)健，靈活性增強。下半年，貨幣政策需要在穩(wěn)增長和防風(fēng)險之間進行平衡。預(yù)計下半年基準(zhǔn)利率保持穩(wěn)定的可能性較大。原因在于，當(dāng)前貸款加權(quán)平均利率已經(jīng)開始下行，地方政府融資平臺和房地產(chǎn)領(lǐng)域進一步融資的需求和能力都會有所下降，進而帶動相應(yīng)利率降低。（楊汛）