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美聯儲議息再次觸動QE3預期

2012-04-11 10:17     來源:經濟參考報     編輯:范樂

  美聯儲上周公布的3月份議息會議紀要再次觸動市場對于第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)的神經。

  關于QE3的討論,自去年6月份QE2結束后就沒有停止過。每次美聯儲貨幣政策會議結束,投資者都會仔細研讀會議紀要,試圖尋找蛛絲馬跡。伯南克無論在什么場合發言,不管他說什么,總是會過度解讀。

  這次又是這樣:美聯儲在3月份的紀要里說“幾個人認為,只有經濟增長出現放緩或者通脹率保持在2%以下,才會考慮實施新一輪量化寬松貨幣政策。”經過仔細比較,分析人士發現,支持QE3的人數從1月份紀要中的“一些人”變成了此次的“幾個人”。結論是:美聯儲對QE3的熱情明顯減少。

  于是,投資者倉皇離市,股市下跌,黃金下跌,原油下跌,長時間處于上升通道的道瓊斯指數當周下跌近200點。

  有些諷刺的是,美聯儲之所以有這樣的決定,理由是美國經濟好轉,暫時不需要強心劑。可見,投資者的心情很復雜,一方面,他們希望伯南克能對美國經濟有積極評價,而另一方面又不希望美國經濟好到能讓美聯儲打消QE3念頭的地步。好糾結!

  自金融危機以后,股市一直依賴美聯儲的貨幣刺激政策。只要美聯儲擴大資產負債表,投資者就像吃了定心丸,會一股腦沖進股市,無視風險。但只要美聯儲不推出QE,投資者就垂頭喪氣,信心頓失,不管數據多么利好。

  而對于QE3的糾結又何止于金融市場?美聯儲自己也無法對QE決絕地說出愛或恨。

  伯南克因QE備受爭議,集分明愛憎于一身。德克薩斯州長里克 派瑞曾將伯南克大開印鈔機稱為“叛國行為”,而美國最受尊敬的刊物之一《大西洋月刊》封面卻將伯南克尊為“英雄”。

  三年多以來,美聯儲就在各種動力和壓力下走到今天,試圖給美國經濟保駕護航。但如今美國經濟卻出現就業市場不斷改善、經濟增長卻相對乏力的失衡局面。美聯儲知道,不能任由這種局面持續。伯南克說,當前的經濟增長速度不足以持續降低失業率。他想要刺激經濟增長,但又沒有明顯的信號顯示經濟疲弱。該不該推出QE3,美聯儲自己很糾結。

  摩根士丹利原本預計,美聯儲有三分之二的可能性將在今年上半年推出QE3,如今將這種幾率降至三分之一。摩根士丹利美國首席經濟學家文森特 萊因哈特說,美聯儲顧慮太多,如經濟復蘇反復、總統大選等,最終美聯儲很有可能重走2010年推出QE2時的舊路:本來在春天時就應采取行動,但猶豫不決,直拖到11月,坐失良機。

  對于美聯儲的糾結,基金經理們卻始終持樂觀心態,依然相信或希望美聯儲將在今年上半年采取QE3。在太平洋投資管理公司管理著全球最大的債券基金的比爾 格羅斯預計說,美聯儲在4月份的議息會議中就可能暗示新一輪量化寬松貨幣政策。路透社新一輪調查也顯示,受訪的15家一級交易商中有11家認為,美聯儲可能在今年6月份“扭轉操作”結束后采取新一輪量化寬松貨幣政策。

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