今年以來多家公司先后停牌宣布借殼重組。近期，更是有多家公司宣布了借殼方案。相關(guān)公司的借殼方案出臺(tái)后，大多得到了資金的瘋狂追捧。多位業(yè)內(nèi)人士表示，今年借殼重組個(gè)案較多主要是由于IPO暫停，低市值等因素是選擇殼資源的重要參考，投資者在選擇借殼上市個(gè)股時(shí)主要應(yīng)看其盈利前景。

　　多家公司被借殼

　　停牌近3個(gè)月的江蘇宏寶日前發(fā)布公告稱，長城影視將通過資產(chǎn)置換和非公開發(fā)行股份借殼江蘇宏寶。值得注意的是，此前證監(jiān)會(huì)披露的信息顯示，長城影視擬通過IPO登陸上證所，并于去年5月進(jìn)入IPO名單中。然而今年4月初，長城影視突然中止了IPO審核，5月底中止IPO審核的長城影視變?yōu)榻K止。類似江蘇宏寶的情況還有滄海重工借殼恒順電氣，中技樁業(yè)借殼ST澄海，寶鷹股份借殼*ST成霖，神州信息借殼*ST太光，這些均是擬上市公司曲線實(shí)現(xiàn)證券化的案例。

　　此外，近期宣布借殼方案的還有億城股份、洪城股份等。停牌不到一個(gè)月的億城股份日前發(fā)布公告稱，大股東乾通實(shí)業(yè)擬將所持的近20%股份轉(zhuǎn)讓給海航資本。轉(zhuǎn)讓后，海航資本將成為公司第一大股東，公司復(fù)牌后出現(xiàn)了連續(xù)5個(gè)漲停。而此前停牌兩個(gè)月的洪城股份，披露被濟(jì)川藥業(yè)借殼后迎來了大爆發(fā)，復(fù)牌以來短短的8個(gè)交易日累計(jì)大漲七成。

　　部分借殼由創(chuàng)投主導(dǎo)

　　為何今年不斷有上市公司被借殼重組？對(duì)此，華安證券高級(jí)投資顧問張兆偉認(rèn)為，IPO從去年10月份起一直暫停，排隊(duì)企業(yè)數(shù)百家，如果按正常流程走，上市也是一兩年之后了，對(duì)一些急于上市的公司來說，借殼就成為較好的選擇。此外，監(jiān)管層對(duì)于借殼重組等并購重組大力支持，也使得一些公司選擇通過這個(gè)方式來實(shí)現(xiàn)上市。

　　“事實(shí)上，目前相當(dāng)多借殼上市的企業(yè)背后都是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的。”深圳市東方富海投資管理有限公司合伙人梅健透露，“如我們投的*ST成霖、寶鷹建設(shè)等企業(yè)，我們也在主導(dǎo)它們盡快借殼上市。因?yàn)閷?duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來說，時(shí)間越延長，投資項(xiàng)目的年化收益率就會(huì)不斷下降。借殼上市相比IPO可縮短一半時(shí)間，年化收益率不一定會(huì)比IPO退出的低。”

　　借殼公司投資機(jī)會(huì)幾何

　　值得一提的是，部分?jǐn)M借殼的公司資產(chǎn)評(píng)估增值率相當(dāng)高。對(duì)此，相關(guān)業(yè)內(nèi)人士指出，部分?jǐn)M借殼的公司資產(chǎn)評(píng)估增值率之所以高，事實(shí)上就是市場(chǎng)博弈的結(jié)果。若要對(duì)企業(yè)真正進(jìn)行價(jià)值評(píng)估倒是有很多方法，比如一些輕資產(chǎn)或成長性企業(yè)，其市盈率就特別高。他表示，其實(shí)業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)更在于市盈率，以股票為盈利的評(píng)估才是投資者最重視的。因?yàn)椴糠制髽I(yè)是現(xiàn)金流行業(yè)，不是凈資產(chǎn)行業(yè)，只用資產(chǎn)評(píng)估的方式也不盡準(zhǔn)確。

　　“借殼股的投資機(jī)會(huì)由借殼上市資產(chǎn)的盈利能力和發(fā)展趨勢(shì)決定。借殼消息公布之后連續(xù)漲停，一般投資者沒有機(jī)會(huì)買入，如果等漲停后第一時(shí)間介入則面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。”華安證券高級(jí)投資顧問張兆偉表示，“投資者要結(jié)合借殼上市后資產(chǎn)的盈利能力以及信息曝光之后市場(chǎng)的表現(xiàn)，如果漲幅不是太大，估值并不貴，則可以適當(dāng)關(guān)注。”

　　平安證券分析師羅曉鳴認(rèn)為，投資機(jī)會(huì)因公司而異，有的借殼方案公布之前可能已經(jīng)被爆炒，有的可能沒什么反應(yīng)，要看重組之后公司具體的發(fā)展方向和盈利情況，難以一概而論，有的公司為了股價(jià)大漲會(huì)進(jìn)行包裝，重組后的業(yè)績能否得到保證尚需觀察，投資者還是要保持一定的謹(jǐn)慎。