11月12日,廣州市中級(jí)人民法院對(duì)全國(guó)首例證券集體訴訟案作出一審判決。該案件判決示范意義重大,是資本市場(chǎng)史上標(biāo)志性事件,對(duì)促進(jìn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展、切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益具有重要意義。

　　透過(guò)對(duì)康美藥業(yè)的判決結(jié)果,“懲首惡”的導(dǎo)向鮮明,大幅提升資本市場(chǎng)違法犯罪成本,又一次向市場(chǎng)各方傳遞出清晰有力的“零容忍”信號(hào)。

　　證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)截圖

　　巨額賠償讓“首惡”付出應(yīng)有代價(jià)

　　證監(jiān)會(huì)信息顯示,康美藥業(yè)2016年至2018年連續(xù)3年有預(yù)謀、有組織、系統(tǒng)性實(shí)施財(cái)務(wù)造假約300億元,涉案金額巨大,持續(xù)時(shí)間長(zhǎng),性質(zhì)特別嚴(yán)重,社會(huì)影響惡劣,嚴(yán)重?fù)p害了投資者的合法權(quán)益,嚴(yán)重破壞資本市場(chǎng)健康生態(tài)。

　　此次廣州中院作出一審判決,責(zé)令康美藥業(yè)因年報(bào)等虛假陳述侵權(quán)賠償證券投資者損失24.59億元,原董事長(zhǎng)、總經(jīng)理馬興田及5名直接責(zé)任人員、正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所及直接責(zé)任人員承擔(dān)全部連帶賠償責(zé)任,13名相關(guān)責(zé)任人員按過(guò)錯(cuò)程度承擔(dān)部分連帶賠償責(zé)任。

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示,這將有利于強(qiáng)化對(duì)資本市場(chǎng)違法作惡者的懲罰和威懾。

　　中國(guó)社科院法學(xué)所商法室主任陳潔說(shuō),判決結(jié)果讓侵害投資者權(quán)益的上市公司實(shí)控人、大股東等“首惡”付出應(yīng)有代價(jià),探索整治其“甩鍋”上市公司的頑疾。

　　康美藥業(yè)案“懲首惡”的目標(biāo)還通過(guò)一系列組合拳實(shí)現(xiàn)。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人介紹,在廣東省及各方的協(xié)調(diào)努力下,10月30日,康美藥業(yè)公告披露,經(jīng)揭陽(yáng)中院對(duì)公司控股股東關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)進(jìn)行強(qiáng)制執(zhí)行,已有16.41億元支付至公司管理人賬戶(hù),用于沖抵關(guān)聯(lián)方占用的公司資金。通過(guò)追收原大股東、實(shí)際控制人占用資金,有利于更好地保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益,讓上市公司重新輕裝上陣。

　　破解違法成本低難題邁出堅(jiān)定步伐

　　在資本市場(chǎng)快速發(fā)展中,財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易等亂象一直是監(jiān)管部門(mén)打擊的重點(diǎn)。

　　首單證券集體訴訟案一審判決落地,意味著破解證券違法成本低的難題邁出堅(jiān)定步伐。這背后,凝聚著各方的努力和探索。

　　——2020年3月,新證券法施行,具有中國(guó)特色的證券集體訴訟制度啟航。充分發(fā)揮投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)的作用,允許其接受50名以上投資者的委托作為特別代表人參加訴訟,探索降低中小投資者訴訟成本。

　　——2020年7月,國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)第三十六次會(huì)議,研究全面落實(shí)對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪行為“零容忍”工作要求。

　　——2020年7月,最高人民法院發(fā)布關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問(wèn)題的規(guī)定,證監(jiān)會(huì)配套發(fā)布《關(guān)于做好投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)參加證券糾紛特別代表人訴訟相關(guān)工作的通知》,投保機(jī)構(gòu)發(fā)布《中證中小投資者服務(wù)中心特別代表人訴訟業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》,為投保機(jī)構(gòu)代表人訴訟制度的落地實(shí)施提供了制度保障。

　　——2021年7月,中辦、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》,明確要求抓緊推進(jìn)證券糾紛代表人訴訟制度實(shí)施。

　　無(wú)論是資本市場(chǎng)基礎(chǔ)法律完善,還是高規(guī)格文件出臺(tái),都體現(xiàn)了對(duì)打擊證券違法活動(dòng)的堅(jiān)定決心,各方合力加速形成。

　　從完善證券民事賠償訴訟司法解釋,到監(jiān)管部門(mén)和司法部門(mén)密切互動(dòng),再到康美藥業(yè)案審理過(guò)程……證監(jiān)會(huì)、最高法和地方政府不斷探索落實(shí)“零容忍”要求,積極加強(qiáng)監(jiān)管合作,共同促進(jìn)首例證券集體訴訟案件一審判決平穩(wěn)落地。

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人說(shuō),證監(jiān)會(huì)對(duì)于此次法院判決表示支持,并將依法監(jiān)督投資者保護(hù)機(jī)構(gòu),配合法院做好后續(xù)相關(guān)工作。

　　降低訴訟成本 提升投資者保護(hù)力度

　　完善的金融市場(chǎng)應(yīng)讓投資者合法權(quán)益得到充分保護(hù)。一旦受到侵害,投資者可以利用成熟的機(jī)制維護(hù)自身的合法權(quán)益。證券集體訴訟制度的實(shí)施有利于多數(shù)受害投資者得到公平、高效的賠償。

　　“通過(guò)證券集體訴訟,能夠大幅降低受損投資者的維權(quán)成本和訴訟風(fēng)險(xiǎn),有利于解決受損投資者人數(shù)眾多且分散情況下起訴難、維權(quán)貴等問(wèn)題。”中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授葉林說(shuō)。

　　陳潔認(rèn)為,首例證券集體訴訟落地不僅對(duì)提升投資者保護(hù)力度有著重要意義,也是塑造良好市場(chǎng)生態(tài)的關(guān)鍵一步。

　　“隨著注冊(cè)制改革的推進(jìn),有效提升違法成本,加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)亂象的威懾,是改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)和市場(chǎng)健康發(fā)展的必然要求。”葉林說(shuō),提升投資者保護(hù)力度將有助于形成投融資良性循環(huán)。

　　證監(jiān)會(huì)表示,將在全面總結(jié)首單案件經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,推動(dòng)完善代表人訴訟制度機(jī)制,支持投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化案件評(píng)估、決策、實(shí)施流程,依法推進(jìn)特別代表人訴訟常態(tài)化開(kāi)展。(記者劉慧)