臺灣《工商時報》30日發(fā)表社論稱，金融危機不僅摧毀了輕忽風(fēng)險管理的銀行，也顛覆了管制無方的金管機關(guān)和制度。除了金融管制，同樣受到質(zhì)疑的，是資本主義的核心價值：競爭。

　　社論摘錄如下，

　　凡走過，必留下痕跡。這場世紀(jì)性的金融危機過后，世界各主要經(jīng)濟體的金融管制制度、金融監(jiān)理密度，以及金管組織，勢必產(chǎn)生重大變革。美國的金管架構(gòu)將由分權(quán)走向集權(quán)，英國的FSA（英國金管會）將從英格蘭銀行（英國央行）手中，接管部分金融穩(wěn)定任務(wù)，而歐盟各國則在夢想成立一個國際性的金管組織。金融危機不僅摧毀了輕忽風(fēng)險管理的銀行，也顛覆了管制無方的金管機關(guān)和制度。

　　除了金融管制，同樣受到質(zhì)疑的，是資本主義的核心價值：競爭。競爭是多多益善，抑或適可而止？面對這項問題，經(jīng)濟學(xué)一向主張：多多益善。但是現(xiàn)在卻有人認(rèn)為：金融業(yè)例外，因為銀行競爭應(yīng)當(dāng)適可而止。果真如此，預(yù)防金融危機的良方除了加強金融業(yè)的監(jiān)督管理外，限制金融競爭可能是另一劑預(yù)防針。

　　主張競爭有害金融的理論，可以從三個方向說明。第一，銀行業(yè)的本質(zhì)特殊，適用于一般產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟政策，不一定適用于銀行。

　　銀行業(yè)的特質(zhì)是：負(fù)債之流動性高，因為存戶可以隨時提領(lǐng)存款；但是，資產(chǎn)的流動性卻很低，因為銀行不可能立即收回貸款或馬上變現(xiàn)抵押品。這種資產(chǎn)與負(fù)債間，流動性不對稱的問題，其它產(chǎn)業(yè)罕見。所以，民眾擠兌一家銀行，這家銀行立即倒閉，而且恐慌還會擴散到其它銀行，導(dǎo)致系統(tǒng)性危機，最后瓦解掉整個的金融體系。

　　準(zhǔn)此，銀行皆為特許經(jīng)營，并由國家監(jiān)督管理，其用意即在彌補銀行的脆弱性。既然銀行是禁不起恐慌的產(chǎn)業(yè)，一般性的產(chǎn)業(yè)政策能否一體適用于銀行業(yè)，例如產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)上備受推崇的“競爭”，即有商榷之余地。

　　第二，競爭創(chuàng)造效率，但是也會稀釋銀行的利潤，此對貸款人雖然有益，卻對銀行的風(fēng)險管理不利，最終可能危害金融穩(wěn)定。

　　如前所述，銀行由國家特許經(jīng)營，并因特許之關(guān)系而享受經(jīng)濟租，這種經(jīng)濟租稱為“特許利益”。但是，競爭會稀釋特許利益，而且競爭者不必多如江鯽，市場上只要有三兩家強勁的對手，寡占競爭就可以蒸發(fā)掉全部的利潤。

　　第三，面對競爭，銀行放款與存款之間的利差會不斷縮小，爭氣的銀行會兼顧風(fēng)險性與流動性，努力提高全行之收益，經(jīng)營效率因此步步提升，此乃競爭之祝福。但是，提升效率終究有其止境，最終還是會將銀行逼上險路：只顧沖業(yè)績，顧不得風(fēng)險管理，此乃競爭之詛咒。

　　若非如此，卡債風(fēng)暴與雙卡危機是如何發(fā)生的？若非如此，何來這一波連動債糾紛？若非如此，這場驚天動地的金融危機又打從哪里來？

　　質(zhì)疑金融競爭的最后一項證據(jù)，見諸這一期的“經(jīng)濟學(xué)人”雜志。“經(jīng)濟學(xué)人”說：澳洲與加拿大在這場金融危機中，毫發(fā)無傷，沒有任何一家銀行需要政府援手，原因是澳洲始終堅持其國內(nèi)四大銀行不得合并的政策，而加拿大的前五大銀行也各自維持其市場占有率，歷經(jīng)二十年未曾改變。此顯示，銀行無兼并之風(fēng)的城邦、銀行無流血競爭的經(jīng)濟體，金融相對穩(wěn)定。而西班牙的實證研究則顯示：金融自由化與解除管制會刺激銀行承擔(dān)更多的風(fēng)險。換言之，銀行競爭，豈能多多益善，金融穩(wěn)定不可犧牲。

　　這波金融危機已近尾聲，金融管制的變革，方向業(yè)已確定：管制的范疇會愈來愈廣，管制的力道將愈來愈強。換言之，全球的金融管制正朝向“限制銀行從事無邊無際之競爭”的典范移轉(zhuǎn)。

　　臺灣地區(qū)如果不想背離金管革新的潮流，現(xiàn)在就要嚴(yán)肅面對兩岸金融開放所可能引發(fā)的競爭熱潮。值此臺“立法院財委會”、臺“財政部”與臺“金管會”集體前往北京商談MOU的時刻，建議金融主管機關(guān)應(yīng)合理安排臺灣的銀行西進之秩序，因為一窩蜂是非常危險的。而且臺灣地區(qū)如果想要告別銀行過度競爭的悲劇，此刻即應(yīng)規(guī)劃陸資銀行登臺與陸資入股金融控股公司的防衛(wèi)機制，因為競爭一旦激化，最終將會后悔莫及。

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[責(zé)任編輯：王賽賽]