產(chǎn)融結(jié)合 要防范風(fēng)險

　　產(chǎn)融結(jié)合是近年來我國企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的新動向。由于有關(guān)政策規(guī)定銀行業(yè)不能投資實業(yè)，所以我國的產(chǎn)融結(jié)合主要是產(chǎn)業(yè)投資金融。即其實現(xiàn)方式是產(chǎn)業(yè)資本通常以參股或控股的形式持有金融機(jī)構(gòu)股份，或者通過設(shè)立集團(tuán)財務(wù)公司涉足金融業(yè)。目前，不僅中石油、中石化、中糧集團(tuán)等大型國有企業(yè)進(jìn)軍金融領(lǐng)域，建立金融平臺，復(fù)星集團(tuán)、萬向集團(tuán)等民營企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合步伐也在加快。

　　企業(yè)熱衷產(chǎn)融結(jié)合，不僅在于產(chǎn)融結(jié)合可以降低企業(yè)的融資成本及銀企之間的溝通成本，有助于企業(yè)解決快速發(fā)展過程中的金融需求，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與金融協(xié)同發(fā)展，而且有助于企業(yè)分享金融業(yè)的高利潤。尤其在全球經(jīng)濟(jì)放緩的當(dāng)下，實體經(jīng)濟(jì)投資乏力，產(chǎn)融結(jié)合為一些企業(yè)提供了新的業(yè)務(wù)增長點。

　　由于目前我國規(guī)范產(chǎn)融結(jié)合的法律尚不健全，企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合面臨一系列風(fēng)險。如市場風(fēng)險、行業(yè)風(fēng)險、關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險等。一些企業(yè)缺乏必要的專業(yè)人才和管理經(jīng)驗，盲目進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合增加了經(jīng)營風(fēng)險。另一些企業(yè)則背離了企業(yè)發(fā)展的根本，在追逐金融利潤的路上漸行漸遠(yuǎn)。當(dāng)年德隆集團(tuán)失敗的一個重要原因就是沒有把產(chǎn)業(yè)做實，忽視了產(chǎn)業(yè)競爭力的培養(yǎng)，追求快速擴(kuò)張和資本運作，長此以往，其金融行業(yè)的發(fā)展缺少了產(chǎn)業(yè)的支持，二者發(fā)展逐步脫節(jié)，放大了經(jīng)營風(fēng)險。

　　衡量產(chǎn)融結(jié)合是否必要與產(chǎn)融結(jié)合成功與否的重要標(biāo)準(zhǔn)，是看產(chǎn)業(yè)和金融能否互補(bǔ)、實現(xiàn)產(chǎn)融的良性結(jié)合，而不是將大量資本從產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)投向金融市場，尤其是虛擬資本市場。實體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造真正的物質(zhì)財富，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定時期虛擬經(jīng)濟(jì)需要對實體經(jīng)濟(jì)給予支持，但是虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一定要以實體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，并且要以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為前提。

　　資料顯示，國外大型企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展大多經(jīng)歷了產(chǎn)融結(jié)合的過程。“世界500強(qiáng)”企業(yè)中，有80%以上進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合的經(jīng)營行為。但是，國際金融危機(jī)發(fā)生后，過度金融化也壓垮了一些大型產(chǎn)業(yè)企業(yè)。這也向人們敲響了警鐘，過分追求虛擬經(jīng)濟(jì)會帶來巨大的風(fēng)險。

　　出于金融業(yè)自身系統(tǒng)風(fēng)險等因素考慮，無論是我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，還是產(chǎn)業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，都對產(chǎn)融結(jié)合持謹(jǐn)慎態(tài)度。加強(qiáng)監(jiān)管，為產(chǎn)融結(jié)合設(shè)立“紅線”，在金融資本與產(chǎn)業(yè)資本之間建立有效的“防火墻”，成為當(dāng)務(wù)之急。