日本干預(yù)匯市凸顯國(guó)際協(xié)調(diào)缺失

　　近期，各國(guó)央行紛紛開始單獨(dú)行動(dòng)，致使日元和加元本周升勢(shì)明顯，美元下行的可能性更高。法國(guó)《回聲報(bào)》9月17日發(fā)表文章《貨幣大無(wú)序》(作者里夏爾·約爾)，內(nèi)容如下：

　　首都華盛頓，出席二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議的各國(guó)代表合影。新華社記者朱煒攝

　　日本央行周三干預(yù)日元升值表明，在匯率領(lǐng)域完全缺少國(guó)際合作。盡管高層人士就國(guó)際協(xié)調(diào)不斷發(fā)表政治講話，但日本的單方面行動(dòng)卻證實(shí)：現(xiàn)實(shí)恰恰相反。

　　東京不這么做或許會(huì)是錯(cuò)誤的，因?yàn)榇蠖鄶?shù)國(guó)家的政府都采取了同樣的行動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)緊要關(guān)頭進(jìn)行總動(dòng)員的時(shí)刻似乎已經(jīng)過去了。從對(duì)美元價(jià)值的“寬容忽視”(盡管美國(guó)政府不斷表示“堅(jiān)挺的美元符合美國(guó)的利益”)到中國(guó)毫不妥協(xié)地反對(duì)使其貨幣快速升值，再到日本完全不合邏輯地想要日元貶值，還有歐盟就所希望的歐元水準(zhǔn)發(fā)出的不和諧聲音，每一方都在捍衛(wèi)自己的利益。貨幣升值依然比任何時(shí)候都成為現(xiàn)實(shí)問題，而且每個(gè)國(guó)家都要占上風(fēng)。國(guó)際貨幣體系總體不穩(wěn)定的唯一重大風(fēng)險(xiǎn)或許能引發(fā)一場(chǎng)新的總動(dòng)員。

　　因此，飛機(jī)上現(xiàn)在不再有一個(gè)駕駛員，而是幾個(gè)駕駛員。從歷史上來(lái)看，重要貨幣之間的關(guān)系過去常常在七國(guó)集團(tuán)峰會(huì)上被提到。我們還記得1985年的“廣場(chǎng)協(xié)議”，美國(guó)、日本、德國(guó)、英國(guó)和法國(guó)當(dāng)時(shí)共同決定讓美元貶值、日元和德國(guó)馬克升值。還有兩年以后的“盧浮宮協(xié)議”，美國(guó)、日本、德國(guó)、英國(guó)和加拿大再次采取行動(dòng)，這一次是為了阻止美元貶值。最后一次更加有限的匯率合作是歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)在2000年9月聯(lián)手穩(wěn)定歐元。從那以后，沒有再采取任何協(xié)調(diào)行動(dòng)來(lái)糾正貨幣的不平衡。原因就不必說了。而以中國(guó)為首的新興大國(guó)的出現(xiàn)使得這一任務(wù)變得更加復(fù)雜。

　　八國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人今天再也不能獨(dú)自決定治理國(guó)際貨幣體系。由于經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)從根本上改變了格局，八國(guó)集團(tuán)失去了自己的種種特權(quán)，進(jìn)而變成了一個(gè)擴(kuò)大的俱樂部——20國(guó)集團(tuán)。今年6月的多倫多20國(guó)集團(tuán)峰會(huì)確實(shí)提到了有關(guān)匯率的一系列問題，但措辭十分緩和。領(lǐng)導(dǎo)人們只是承諾“提高匯率靈活性以反映經(jīng)濟(jì)的根本”，并且對(duì)“過度的游離性”以及“匯率的無(wú)序變化”感到遺憾，因?yàn)檫@有損于經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們遺憾地認(rèn)為，20國(guó)集團(tuán)沒有抓住問題所在。

　　加強(qiáng)20國(guó)集團(tuán)和國(guó)際貨幣基金組織在這方面的權(quán)力是可能的。在國(guó)際貨幣基金組織最初的規(guī)章中，就有“促進(jìn)匯率穩(wěn)定、維護(hù)成員國(guó)之間有序的匯率制度和避免匯率競(jìng)爭(zhēng)性貶值”的相關(guān)規(guī)定。因此，為什么不在20國(guó)集團(tuán)的監(jiān)督下重新賦予國(guó)際貨幣基金組織原有的合法性以避免匯率的任何出軌行為呢？為什么不依靠20國(guó)集團(tuán)央行的儲(chǔ)備來(lái)組建一個(gè)由國(guó)際貨幣基金組織管理的共同基金呢？不幸的是，盡管理論上是這樣，現(xiàn)實(shí)中卻可能作出相反的決定。