交銀投資：預計11月貿易順差將出現一定回落
中新網11月10日電 交通銀行金融研究中心10日發布“2010年10月份外貿數據點評”報告（以下簡稱“報告”）指出，10月中國進出口增速維持穩定，預計11月出口增速趨穩回落，11月貿易順差將出現一定回落。
報告認為，10月我國進口增速企穩略升，出口增速趨穩，貿易順差持穩。2010年10月，我國進出口值2448.1億美元，增長24%。其中出口1359.8億美元，增長22.9%，比上月放緩2.2個百分點；進口1088.3億美元，增長25.3%，比上月提高1.2個百分點；貿易順差271.5億美元，創下年內第二高點。
從貿易方式來看，今年貿易順差主要來自加工貿易。1-10月我國一般貿易項下逆差336億美元，較2009年同期增長12.9倍。其中出口5791.1億美元，增長36.5%；進口6127.1億美元，增長43.6%。同期，我國加工貿易項下順差2561.2億美元，增長21.3%，相當于2009年同期總順差規模的1.7倍。其中出口5975.1億美元，增長28.4%；進口3413.9億美元，增長34.3%。
報告從多角度對10月貿易數據做了分析：
從貿易國別分析來看，貿易逆差主要來自于日本與東盟。1-10月，我國對日本貿易逆差451.2億美元，增加80.2%，其中對日本出口970.8億美元，增長23.5%；自日本進口1422億美元，增長37.2%。同期我國對東盟貿易逆差131.6億美元，增長11.7倍。我對東盟出口1111.4億美元，增長34.9%；自東盟進口1243億美元，增長49%。
從進口增長較快的商品結構分析來看，農產品與大宗商品價格上漲推動進口成本上升。1-10月進口初級形狀的塑料1952萬噸，下降1.2%，進口均價為每噸1809.4美元，上漲27.3%；進口大豆4390萬噸，增長25.8%，進口均價為每噸442美元，上漲1%。此外，進口機電產品5363.2億美元，增長38%，其中進口汽車64.3萬輛，增長1.1倍。
從出口增長較快的商品結構分析來看，機電類商品仍然占據主流。1-10月我國機電產品出口7504.2億美元，增長32.9%，高于同期我國總體出口增速0.2個百分點，占同期我國出口總值的59.1%。傳統的出口商品領域，紡織紗線、織物及制品出口626.2億美元，增長29.4%；家具出口263億美元，增長32.8%；玩具出口84億美元，增長28.9%。服裝出口1050億美元，增長19.5%；鞋出口276.6億美元，增長26.4%；箱包出口141.8億美元，增長39%。
報告同時對進口增速和出口增速走勢變化的原因做了分析：
進口增速企穩略升的主要原因有以下幾點：一是進口增速略升主要受基期因素的影響，從2009年9月到10月，進口總量下滑168.25億美元左右，而從2010年9月到10月，進口總量下降192.8億美元，導致進口增速未出現預期中的大幅上升；二是進口總量維持高位得益于國內自然災害氣候導致對農產品等大宗商品需求回升。如1-10月谷物及谷物粉進口金額累計同比上漲103.9%；三是進口總量創歷史新高得益于國內投資和基礎設施建設并未出現大幅放緩，前期4萬億投資計劃仍在實施過程中，對相應能源、礦產等大宗商品進口需求較高。如1-10月原油進口金額比去年同期上漲61.2%、天然橡膠(包括乳膠)上漲100.8%、鐵礦砂及其精礦上漲54.5%。
出口增速趨穩回落的主要原因有以下兩點：一是與東盟貿易往來增速趨穩，出口東盟占總出口比重維持在8%左右的位置，這與近期東盟普遍面臨的經濟過熱降溫有關；二是雖然歐債危機的放緩與歐美經濟的弱勢復蘇延續，但是經濟短期內輕微的回探壓力猶存，尤其是歐美對華貿易摩擦仍處于不斷增加態勢之中。10月份中國對歐盟、美國出口同比從9月份的27.37%、27.52%下降至19.76%、16.88%。
貿易順差大幅回升的主要原因是雖然進口下降幅度高于出口。雖然同比增速變化不大，但是從總量規模上來看，10月份進口規模比9月份下降了192.8億美元，而出口規模僅下降90.1億美元。因而出現了貿易順差強勢回升的局面。
未來世界經濟延續弱勢復蘇，美聯儲QE2規模6000億，各國貨幣戰一觸即發，預計進出口貿易將趨穩。一是美聯儲公布QE2計劃之后，亞洲新興國家出口導向型經濟體需要積極抑制經濟過熱，同時各國貨幣競爭性貶值已經帶來一定出口增長壓力。如日本、韓國與巴西等主要國家紛紛采取單邊外匯市場干預、阻止熱錢流入的措施，以限制本幣快速升值壓力的集聚。貨幣戰勢必會延長世界經濟弱勢復蘇的期限，同時也會對國際進出口經貿往來造成一定程度的復蘇阻礙。
二是發達國家弱勢復蘇的趨勢短期內依然無法改觀。歐債危機雖總體趨于緩和，但局部風險猶存。而整體上9月份歐盟失業率意外上升至10.1，同期商品零售總額環比下降0.2%。歐盟整體經濟離快速復蘇尚有較大的差距。
