專家：CPI三季度達(dá)最高點(diǎn) 政策將結(jié)構(gòu)性放松

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，在經(jīng)濟(jì)減速同時(shí)，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率正處于上升通道，預(yù)計(jì)全年對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)將達(dá)48.5%，2011年有望突破50%。CPI第三季度將升至高點(diǎn)。下半年宏觀政策將結(jié)構(gòu)性放松。

　　消費(fèi)貢獻(xiàn)率處上升通道

　　中國(guó)證券報(bào)記者：7月PMI連續(xù)第3個(gè)月下降，并創(chuàng)下17個(gè)月以來的最低水平。您如何看待我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的回落趨勢(shì)？

　　諸建芳：7月PMI為51.2%，比上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。這存在一定季節(jié)性因素，以往年份7月PMI均比6月低1個(gè)百分點(diǎn)左右，除2008和2009年，7月PMI通常是全年低點(diǎn)。與之前連續(xù)兩個(gè)月1.8個(gè)百分點(diǎn)的降幅相比，7月該指數(shù)的降幅較小，體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)回落的速度有所放緩。

　　7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下周將出，我們預(yù)測(cè)7月PPI見頂回落至5%；預(yù)計(jì)出口增速將逐步下降，7月新出口訂單指數(shù)為51.2%，相對(duì)上月回落0.5%。由于出口訂單指數(shù)領(lǐng)先出口增速約一個(gè)季度，預(yù)計(jì)7月出口增速依然維持在30%以上的高位，下半年出口增速將逐步下降，但全年仍維持較高增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)7月工業(yè)增速進(jìn)一步回落至13.5%左右。

　　中國(guó)證券報(bào)記者：投資和外需都已現(xiàn)回落之勢(shì)，消費(fèi)能否擔(dān)當(dāng)起拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重任？

　　諸建芳：目前消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率處在上升通道內(nèi)。首先，從實(shí)物消費(fèi)看，2010年上半年消費(fèi)品零售總額72669億元，同比增長(zhǎng)18.2%，按與去年保持一致的零售統(tǒng)計(jì)口徑折算，1-6月零售總額占GDP比重為41.5%，略低于2009年水平，高于2007年和2008年。其次，從服務(wù)消費(fèi)看，預(yù)期旅游等服務(wù)類消費(fèi)2010年增速相對(duì)2009年將有明顯提升。總體看，全社會(huì)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率正處于上升通道，預(yù)期2010年消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率將達(dá)48.5%，2011年有望突破50%。

　　CPI三季度達(dá)最高點(diǎn)

　　中國(guó)證券報(bào)記者：如何看待下半年的物價(jià)壓力？

　　諸建芳：對(duì)于全年物價(jià)走勢(shì)，我們預(yù)計(jì)CPI第三季度將達(dá)高點(diǎn)，然后逐步回落。這主要是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將回落，食品價(jià)格下半年將先上升后回穩(wěn)。　

　　我們預(yù)計(jì)PPI二季度已經(jīng)達(dá)到高點(diǎn)，下半年P(guān)PI的翹尾因素將快速下降；輸入性通脹壓力明顯下降，這將導(dǎo)致生產(chǎn)資料價(jià)格水平下降。我們預(yù)計(jì)全年CPI為3%左右，PPI將升至5%左右。總體而言，三季度通脹壓力是逐步趨弱。

　　人民幣小幅升值促經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

　　中國(guó)證券報(bào)記者：面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速回落，通脹壓力逐步趨緩，貨幣政策是否會(huì)有所放松？

　　諸建芳：下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將回落至9%左右，預(yù)計(jì)下半年政策氛圍有所緩和，四季度政策取向或調(diào)整。

　　目前來看，貨幣政策基本達(dá)到調(diào)控的預(yù)期目標(biāo)，下半年緊縮力度將減弱，甚至有所放松。首先，按全年信貸目標(biāo)，下半年新增信貸將達(dá)2.5-3萬億元左右，比歷年有所增加。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公開市場(chǎng)操作力度和存款準(zhǔn)備金率的調(diào)控節(jié)奏會(huì)有所緩和。其次，加息可能性降低，利用加息來調(diào)控總需求的必要性在下降。第三，預(yù)計(jì)人民幣年內(nèi)小幅升值3%-5%。人民幣升值是一種趨勢(shì)，并且已成為一項(xiàng)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的政策安排。

　　結(jié)構(gòu)性政策繼續(xù)推出

　　中國(guó)證券報(bào)記者：在保增長(zhǎng)同時(shí)，如何實(shí)現(xiàn)調(diào)結(jié)構(gòu)？

　　諸建芳：預(yù)計(jì)全年財(cái)政收入有望達(dá)到8萬億元，明顯超過年初的預(yù)算，財(cái)政政策調(diào)控空間很大。首先，財(cái)政政策將繼續(xù)支持內(nèi)需增長(zhǎng)，特別是消費(fèi)增長(zhǎng)，民生支出將有所增加；其次，增加資源行業(yè)和高能耗和高污染行業(yè)的稅收，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展；第三，增加居民收入，如短期內(nèi)增加轉(zhuǎn)移支付，提高公務(wù)員工資等。

　　預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)性政策繼續(xù)推出。首先，對(duì)商品房?jī)r(jià)格的抑制政策短期內(nèi)不會(huì)改變；為對(duì)沖政策影響，保障房開工建設(shè)會(huì)加快。其次，預(yù)計(jì)對(duì)高耗能及高污染行業(yè)的限制性政策將有所強(qiáng)化，年底前不排除強(qiáng)制性關(guān)閉部分高能耗、高污染企業(yè)。第三，對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)會(huì)采取扶持政策。第四，加大中西部基礎(chǔ)設(shè)施投資。 （丁冰）