10月份PMI穩(wěn)步回升 中國經(jīng)濟上行趨勢明顯

時間:2009-11-03 15:10　　　來源：金融時報

　　三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人們對我國經(jīng)濟走勢充滿信心。中國物流與采購聯(lián)合會11月1日發(fā)布的10月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為55.2%，比上月上升0.9個百分點，升勢有所加快。這一數(shù)據(jù)，再次提升了人們對我國經(jīng)濟未來走勢的信心。

　　接受本報記者采訪的交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉告訴記者：“10月份PMI的上升，反映出我國經(jīng)濟繼續(xù)上行的趨勢愈加明顯。”

　　新訂單指數(shù)明顯上升，升幅最近4個月首次超過1個百分點；同時，生產(chǎn)指數(shù)明顯上升。這都表明，國內經(jīng)濟形勢勢頭向好，企業(yè)信心增強，經(jīng)濟活躍程度不斷加大。正如唐建偉所言：“新訂單指數(shù)的走勢與整個PMI的走勢一致，表明需求很旺盛，經(jīng)濟回升的趨勢進一步確定。”

　　進出口訂單指數(shù)雙雙上升，尤其以進口指數(shù)上升最為明顯，成為分項指標中的一個亮點。這是否意味著我國進出口形勢繼續(xù)好轉，或者還蘊涵著其他的意義？對于這一問題，唐建偉說：“進口指數(shù)的明顯上升，與國內的內需有關。”他認為，進口是由內需拉動的，主要是當前國內投資比較強勁，對大宗商品需求上升，進口比較大。對于出口形勢，唐建偉表示，預計10月份進口就會恢復到正增長，出口的同比降幅在10月份也會收窄。

　　本報專家組成員、興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委也告訴記者：“進出口指數(shù)上升，本身就已說明目前國內經(jīng)濟活躍程度繼續(xù)改善，因為進口指數(shù)常常是反映國內經(jīng)濟活躍的一個指標。此外，出口指數(shù)的上升也反映了外貿(mào)形勢的好轉。”

　　從專家的話語中可以看出，目前我國市場需求的恢復甚至擴張已成為一種趨勢，而這種趨勢將支撐我國經(jīng)濟運行繼續(xù)上行。

　　當前，人們的注意力同時還被物價指數(shù)所吸引，對于CPI、PPI這兩個重要物價指數(shù)的預測更是成了熱門話題。從PMI指數(shù)的分項指標中，我們可以獲得一些重要信息。唐建偉告訴記者：“購進價格指數(shù)下降，與PPI有關。”在10月份PMI公布之前，不少機構預測10月份的CPI、PPI降幅會出現(xiàn)大的變化，樂觀者甚至預計10月份CPI很有可能“由負轉正”，PPI的降幅也會收窄。但是從當前公布的購進價格指數(shù)來看，這種預期可能會出現(xiàn)調整。唐建偉表示，10月份的物價可能不會像預期的那樣較快回升，可能會持平。而從PMI指數(shù)中也可以找到相同的答案，因為購進價格指數(shù)同樣也在下降。

　　一般而言，多項指數(shù)的下降給我們帶來的并不是好消息，產(chǎn)成品庫存指數(shù)的下降則正好相反。唐建偉告訴記者：“PMI指數(shù)中有兩個庫存指數(shù)，一個是原材料庫存指數(shù)，一個是產(chǎn)成品庫存指數(shù)。下降的產(chǎn)成品庫存指數(shù)是個好現(xiàn)象，說明市場銷售不錯。如果是原材料庫存指數(shù)上升，也是個好事情，說明人們對未來的預期是向好的，愿意購進原材料，擴大再生產(chǎn)。”從另一個角度來看，國內市場銷售的積極變化，更加驗證了當前市場需求的上升。

　　魯政委告訴記者：“只要PMI在50%以上，都表示經(jīng)濟在好轉或者說繼續(xù)在擴張。”他認為，從經(jīng)驗上來看，一般來說，10月份相對于9月份PMI的絕對數(shù)會有所下降，但是當前的數(shù)據(jù)顯示，10月份PMI沒有下降而是回升，表明了PMI處于強勢。

　　如果從PMI指數(shù)指向性意義來看，無論PMI月環(huán)比是否出現(xiàn)小的波動，只要是仍然在50%以上運行，都意味著我國經(jīng)濟形勢趨好的態(tài)勢在繼續(xù)。

　　作為一個經(jīng)濟先行指標，且是主要反映制造業(yè)景氣的PMI指數(shù)，其月環(huán)比的結果能否預示我國經(jīng)濟的運行趨勢？唐建偉告訴記者：“PMI是一個月度數(shù)據(jù)，只要是在50%以上，說明經(jīng)濟正處在一個繁榮的階段。”他認為，PMI指數(shù)中有許多細項，包含的范圍比較廣泛，進出口、物價、從業(yè)人員的數(shù)據(jù)都包含在里面，從這個指數(shù)中可以看出整個投資、消費、進出口的總體情況。

　　我國正處在工業(yè)化中期，制造業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位很重要，制造業(yè)的變化與我國宏觀經(jīng)濟形勢的變化有著很大的關聯(lián)。唐建偉告訴記者：“國內經(jīng)濟的回升，主要還是靠投資拉動，工業(yè)生產(chǎn)和制造業(yè)的景氣，會帶動消費和進出口的積極變化。”此外，更為重要的是PMI連續(xù)數(shù)月保持在50%之上，增強了人們對我國經(jīng)濟運行趨好的信心。

　　魯政委認為，PMI在一段時間的趨勢具有指導意義。在他看來，這就好像人們對我國今年經(jīng)濟運行的認識以及對股市的認識差不多。一季度大家對中國的信心不是很足，二季度對中國的信心也不是很足，連續(xù)幾個季度的回升，大家對我國經(jīng)濟的看法會改變。可見，連續(xù)幾個月PMI的積極表現(xiàn)，更多的具有指向性的意義。

編輯:楊麗