“英國病人”被確診輕度滯脹

時間:2011-01-27 10:37　　　來源：中國證券報

　　英國國家統(tǒng)計局1月25日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2010年第四季度，該國經(jīng)濟出人意料地出現(xiàn)自2009年第三季度以來的首次下滑。與此同時，該國通貨膨脹率仍一如既往地攀升。

　　此前，英國政府誓言貫徹財政緊縮政策，卻面臨經(jīng)濟負增長的挑戰(zhàn)；英國央行26日公布的1月貨幣政策會議紀要表示，貨幣政策委員會(MPC)多數(shù)委員認為通脹將進一步上升，該行已考慮加息的可能性，不過仍須謹慎斟酌收緊貨幣政策的時間表。

　　上季GDP環(huán)比降0.5%

　　因2010年12月的惡劣天氣影響了服務業(yè)和建筑業(yè)，英國第四季度國內生產總值(GDP)初值環(huán)比下降0.5%，創(chuàng)自2009年第二季度以來最大環(huán)比降幅。

　　英國國家統(tǒng)計局上周還公布，截至2010年11月的三個月，英國失業(yè)人數(shù)增加4.9萬人，至250萬人，失業(yè)率維持在7.9%。其中，青年人失業(yè)人數(shù)為95.1萬人，達1992年有該項記錄以來最高水平。

　　在經(jīng)濟出現(xiàn)負增長，失業(yè)率居高不下的同時，英國2010年12月消費者物價指數(shù)(CPI)同比上升3.7%，連續(xù)數(shù)月超出英國央行設置的通脹目標2%一倍以上，且未來仍可能進一步攀升。

　　分析人士指出，盡管通脹率距離20世紀80年代的兩位數(shù)增幅尚遠，但英國經(jīng)濟已出現(xiàn)較為明顯的滯脹癥狀——增長疲軟、通脹上揚，步入了“輕度滯脹(stagflation-lite)”階段。

　　財政緊縮難回頭

　　20世紀80年代，歐美國家普遍采取財政政策與貨幣政策“松緊搭配”的方式治理滯脹，即適當放松財政政策，減少稅收、擴大政府開支、鼓勵投資和消費；同時收緊貨幣政策，嚴格控制貨幣供應量。此后，各國逐漸走出滯脹陷阱，通脹率逐年下降，經(jīng)濟增速穩(wěn)定上升。

　　然而，今日英國政策決策者難以簡單套用上述模式。在財政政策方面，盡管財政緊縮措施令經(jīng)濟復蘇受創(chuàng)，但英國政府表示，將堅持貫徹緊縮政策。

　　英國首相卡梅倫25日稱：“財政緊縮政策是正確且合理的，沒有必要作出調整。”英國財政大臣奧斯本同日亦稱，盡管上季度經(jīng)濟環(huán)比收縮0.5%，但政府不會考慮調整財政政策。

　　英國政府計劃，到2015年前削減1100億英鎊開支，配合增稅措施，在5年內實現(xiàn)財政預算平衡。這是英國幾十年來推出的最為嚴厲的財政緊縮政策。

　　荷蘭國際銀行經(jīng)濟學家鮑勃·卡內爾表示：“英國經(jīng)濟增長動能將在2011年減退，而雄心勃勃的財政緊縮政策必將使脆弱的經(jīng)濟復蘇雪上加霜。”

　　英央行加息陣營擴大

　　通脹率高企和經(jīng)濟復蘇倒退也令英國央行陷入兩難。

　　英國央行26日公布的貨幣政策會議紀要顯示，在MPC的9位委員中，兩位贊成立即加息25基點，威爾委員也加入了委員森坦斯的呼吁加息陣營；6位委員支持維持貨幣政策不變；普森委員則仍然支持將資產購買規(guī)模擴大500億英鎊以刺激經(jīng)濟增長。

　　英國央行行長金恩預計，英國通脹率可能在未來幾個月內升至4.0%至5.0%的更高水平，相比于經(jīng)濟增長，英國央行對通脹高企更為關切。金恩稱，第四季度的GDP數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟復蘇的過程將會起伏不定。但是，對于英國央行來說，目前更為擔心的是通脹處于令人不安的高位。

　　金恩在講話中著重表達了英國央行抑制通脹的決心，他表示，通脹率大幅攀升是進口物價、大宗商品價格上漲的結果，如果商品價格走高導致國內薪資增長，那么英國央行將果斷采取行動，可能在未來某時點提高利率，但是，加息舉措不能基于短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

　　法國巴黎銀行經(jīng)濟學家艾倫·克拉克稱，英國央行正面臨非常困難的處境，英國經(jīng)濟正遭受高通脹的損害，但央行難以在短期內加息，因一旦提高利率，經(jīng)濟將遭受緊縮的財政政策和貨幣政策的雙重打擊，可能將徹底斷送來之不易的經(jīng)濟復蘇。

　　意大利聯(lián)合信貸銀行經(jīng)濟學家齊亞娜·科爾薩預計，鑒于經(jīng)濟復蘇尚需提振，英國央行不會在2011年第四季度前加息。（記者 陳聽雨）

編輯:胡珊珊