A股自去年12月以來的這波行情，讓一些習(xí)慣了購買固定收益理財產(chǎn)品的投資者重新審視自己的資產(chǎn)配置表�，F(xiàn)在他們希望可以買到既能保證固定收益，又可以隨時贖回，繼而跟上股市節(jié)奏的理財產(chǎn)品。面對這類需求，高呼“創(chuàng)新”的券商似乎找到了用武之地。
收益確定性提高
在一家大型券商做投資經(jīng)理的徐姐告訴中國證券報記者，2012年，多數(shù)投資者只要求購買的理財產(chǎn)品可以獲取固定收益，且比同期限存款利率高些，所以不少券商把債券型產(chǎn)品設(shè)計成“約定收益”，借此比拼銀行銷售的、年化預(yù)期收益率在5%至6%的理財產(chǎn)品。券商的這步棋著實受到不少投資者歡迎，相關(guān)產(chǎn)品的收益率節(jié)節(jié)攀升（年化收益率從4.4%逐漸達到7.5%）。
統(tǒng)計顯示，目前市場上已有70多只券商類固定收益產(chǎn)品，這些產(chǎn)品是如何提高收益的確定性呢？分級是券商理財?shù)膭?chuàng)新辦法之一。去年，東方證券推出新睿4號券商集合理財產(chǎn)品——有了劣后級份額的保障，優(yōu)先級可享受確定性很高的約定收益。
有銀行理財經(jīng)理透露，在銷售這類產(chǎn)品時，銀行都會要求券商自己找好劣后級份額的購買者，或者券商動用自有資金購買劣后級份額，從而為優(yōu)先級份額的購買者提供安全保障。一些自有資金實力雄厚的大型券商和一些新發(fā)產(chǎn)品的小券商在2012年為此消耗了不少資金。當(dāng)然券商也不總是處于被動地位，徐姐說，如果市場投資環(huán)境好，那么劣后級份額的收益率將大大高于優(yōu)先級份額，券商完全可以通過手中的劣后級份額獲得較高收益。
目前來看，這類約定收益產(chǎn)品幾乎成了各家券商“餐桌”上的“大眾菜”。規(guī)模增長迅速，就連之前不屑于作債券類投資的券商資管也開始提供這類產(chǎn)品，受去年慘淡的股市行情影響和銀行理財?shù)亩嗄昱艛D，他們終于搞明白，投資者對固定收益類產(chǎn)品的需求究竟有多大。
期限多樣為攬客
做到了收益相對確定，投資者又開始關(guān)注流動性，券商為此提供了各類封閉期限不同的債券型產(chǎn)品，不同的產(chǎn)品周期為投資者提供了更多選擇。
如申萬靈通豐利60天，每期投資周期固定為60天，每個投資周期到期時自動贖回，并不定期開放下一投資周期的參與，最近投資周期的預(yù)期年化收益率高達5.2%，遠遠高于同期限銀行存款利率水平。之后，海通證券推出的月月贏更為靈活，先通過分級，使優(yōu)先級的收益相對確定，再通過滾動發(fā)行優(yōu)先級不同期限產(chǎn)品，提供各種不同期限（包括1月期、3月期、6月期）的投資品種。
還有不少半年期產(chǎn)品收益率更高，如中信證券的信澤財富2號，同樣設(shè)定滾動的投資周期，第一個投資周期為6個月，投資周期內(nèi)產(chǎn)品封閉，投資周期的間隔期開放申贖，同時設(shè)定預(yù)期年化收益率為6%，相對銀行存款優(yōu)勢明顯。此外，渤海金海系列共贏1號，在分級并設(shè)定約定收益率的同時，優(yōu)先級每6個月進行一次份額折算（凈值歸一）并打開申贖，也相當(dāng)于提供了6月期的短期理財工具。目前這類產(chǎn)品數(shù)量較多，在保證收益的同時，兼具一定的流動性。
牛市分享高收益
僅僅約定固定收益，難以滿足期待牛市的投資者的胃口。蛇年首只券商創(chuàng)新產(chǎn)品“君得穩(wěn)”具有“收益補償”性質(zhì)，兼?zhèn)渫顿Y股市的靈活性。具體條款是，投資者認(rèn)購并持有滿一個收益補償期（三年），當(dāng)產(chǎn)品年化收益
據(jù)君得穩(wěn)投資經(jīng)理張駿介紹，管理人將以自有資金參與君得穩(wěn)，且承諾存續(xù)期內(nèi)不退出，自有資金參與額為產(chǎn)品成立規(guī)模的20%。通過這種利益捆綁，風(fēng)險共擔(dān)的方式，管理人以自有資金為限，為投資者提供“安全墊”。
君得穩(wěn)的競爭對手之一是保本基金。保本基金對投資股票有最高60%的倉位限制，部分保本基金投資股票的最高比例僅為20%，同時對債券倉位有最低限制。這令保本基金在債券不佳、股市向好的市場環(huán)境下難以獲得較高的回報。而國泰君安君得穩(wěn)股票、固定收益投資倉位均為0至95%，可以根據(jù)市場情況適時調(diào)整倉位和資產(chǎn)配置。在股市不利時，股票倉位可最低降到零，能達到持有保本基金同樣的效果；股市向好時，股票倉位可最高達到95%，充分分享市場上漲收益。
值得關(guān)注的是，券商2013年會推出更多創(chuàng)新產(chǎn)品，越來越多的券商“私房菜”值得投資者細(xì)細(xì)品味。
