據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，來(lái)自央行網(wǎng)站的最新消息顯示，央行貨幣政策委員會(huì)第三季度例會(huì)近日召開(kāi)。會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)，物價(jià)形勢(shì)基本穩(wěn)定，全球經(jīng)濟(jì)仍較為疲弱，近期歐美新的救助和刺激措施的影響需密切關(guān)注。
分析人士認(rèn)為，美國(guó)實(shí)施第三輪量化寬松，大宗商品價(jià)格上漲，中國(guó)面臨輸入型通脹的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，量化寬松也帶來(lái)了更多的國(guó)外資金流入，如果能夠把這些資金引導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，則可以帶來(lái)正面的效果。
歐洲央行本月初宣布，準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)需央行協(xié)助抑制舉債成本的歐元區(qū)國(guó)家3年以下的短期主權(quán)債。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉說(shuō)，在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)滑向衰退泥潭之際，這一舉動(dòng)的直接目的就是確保歐元區(qū)成員國(guó)能夠享有適當(dāng)?shù)睦仕健?/p>
歐洲和美國(guó)先后都推出了寬松措施，給市場(chǎng)帶來(lái)了更多流動(dòng)性。經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，歐美新的救助和刺激措施對(duì)全球經(jīng)濟(jì)短期利多，長(zhǎng)期則面臨巨大的挑戰(zhàn)。魯政委說(shuō)，對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，QE短期使美元走軟，這有利于它的出口。同時(shí)，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的釋放也有助于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更為堅(jiān)實(shí)。但是長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，這會(huì)使得美國(guó)可能會(huì)在2015年進(jìn)入貨幣政策逐步轉(zhuǎn)向的過(guò)程。
對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，魯政委表示，由于人民幣兌美元是窄幅波動(dòng)的，短期美元的走軟有助于糾正人民幣匯率偏高的狀態(tài)，短期對(duì)于我們出口是利好。長(zhǎng)期隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的復(fù)蘇，美元可能進(jìn)入一個(gè)升值的周期，這就意味著在2015年前后，如果我們不能完成人民幣匯率行政機(jī)制的改革，使得人民幣匯率變得更有彈性，我們目前的機(jī)制絕對(duì)無(wú)法承受持續(xù)升值的美元。20世紀(jì)80年代以來(lái)，所有新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的崩盤(pán)，全部來(lái)自于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息和美元持續(xù)升值過(guò)程中導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體貨幣的高估所導(dǎo)致。
國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)這兩天的走勢(shì)依然低迷，雖然QE3可能給股市帶來(lái)更多的資金，但是市場(chǎng)似乎對(duì)此并不買(mǎi)賬。央行的逆回購(gòu)在昨天創(chuàng)下了單日新紀(jì)錄，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)資金還是非常渴求。對(duì)此，魯政委認(rèn)為，歐美的政策只是外因，要對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)有作用，還得轉(zhuǎn)化成為國(guó)內(nèi)的因素。魯政委說(shuō)，從影響資本市場(chǎng)的兩大因素來(lái)看，第一是流動(dòng)性，第二是企業(yè)的狀況。
從流動(dòng)性來(lái)看，資本外流的狀況并沒(méi)有得到根本的扭轉(zhuǎn)。央行對(duì)于流動(dòng)性仍然沒(méi)有出現(xiàn)大幅的放松，所以在流動(dòng)性上，談不上對(duì)這個(gè)市場(chǎng)有特別大的正面的影響。從基本面上來(lái)看，當(dāng)前的出口已經(jīng)疲弱，投資沒(méi)有看到起色，整個(gè)經(jīng)濟(jì)都呈現(xiàn)出預(yù)振乏力的狀態(tài)，嚴(yán)重的過(guò)剩產(chǎn)能使得企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表依然非常難看。在這種情況下，市場(chǎng)會(huì)在很長(zhǎng)的時(shí)期里在比較大的區(qū)間里持續(xù)上下震蕩，沒(méi)有方向性的變化。
對(duì)于下一步央行調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的可能性，魯政委說(shuō)，如果單純基于經(jīng)濟(jì)的角度，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率和調(diào)整利率都沒(méi)有必要。但是如果考慮到某些特殊的因素，也不能排除在10月前后央行下調(diào)準(zhǔn)備金率，甚至也有可能會(huì)降息。在這個(gè)過(guò)程中，一定要特別關(guān)注房地產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是商業(yè)物業(yè)應(yīng)該得到更多的關(guān)注。
