歐洲央行和英國(guó)央行6日宣布，分別維持利率于0.75%和0.5%不變，英央行維持資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模于3750億英鎊不變。市場(chǎng)此前翹首期待歐央行債券購(gòu)買(mǎi)方案，對(duì)此歐央行行長(zhǎng)德拉吉6日宣布，該行將啟動(dòng)直接貨幣交易(Outright Monetary Transactions，OMP)計(jì)劃，在二級(jí)市場(chǎng)無(wú)限量購(gòu)買(mǎi)成員國(guó)國(guó)債，以壓低成員國(guó)融資成本。他稱：“在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)債并未逾越歐央行職責(zé)范圍，而購(gòu)買(mǎi)3年期債券是最有效的干預(yù)市場(chǎng)的方法。”
歐央行未設(shè)收益率目標(biāo)
德拉吉在6日結(jié)束的貨幣政策會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，直接貨幣交易計(jì)劃將允許歐央行決定何時(shí)啟動(dòng)、繼續(xù)或停止債券購(gòu)買(mǎi)。這一計(jì)劃將較該行此前的購(gòu)債行動(dòng)更透明，持續(xù)時(shí)間也將有所不同。但該計(jì)劃不設(shè)定收益率目標(biāo)，歐央行將評(píng)估系列指標(biāo)，隨時(shí)關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)性。
德拉吉稱，“歐洲金融穩(wěn)定工具(EFSF)和歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)應(yīng)負(fù)責(zé)在一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)債，歐央行承擔(dān)在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)債的任務(wù)，并采取購(gòu)債沖銷措施”，購(gòu)債旨在重塑歐元區(qū)的統(tǒng)一，希望這一計(jì)劃能被市場(chǎng)視作消除歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)的堅(jiān)強(qiáng)后盾。
德拉吉強(qiáng)調(diào)，購(gòu)債將附有嚴(yán)格條件，購(gòu)債資金將按歐元區(qū)成員國(guó)在歐央行的出資份額分?jǐn)偂６F(xiàn)接受救助的成員國(guó)只有在制定了回歸市場(chǎng)的時(shí)間表后，才有資格參與歐央行直接貨幣交易計(jì)劃。德拉吉認(rèn)為，歐央行直接貨幣交易計(jì)劃有可能刺激歐元區(qū)成員國(guó)發(fā)行短期國(guó)債。
歐央行同時(shí)宣布，放棄所購(gòu)成員國(guó)國(guó)債的優(yōu)先債權(quán)人地位，此外還將放寬該行對(duì)貸款抵押品的要求。
對(duì)此高盛集團(tuán)認(rèn)為，歐央行不宣布購(gòu)債具體目標(biāo)和數(shù)量是為獲得干預(yù)行動(dòng)的高度自由，防止購(gòu)債被市場(chǎng)“綁架”。
德拉吉承認(rèn)，購(gòu)債計(jì)劃在歐央行內(nèi)部仍存在分歧。德國(guó)政府部分官員和德國(guó)央行仍堅(jiān)決反對(duì)歐央行購(gòu)債。德國(guó)總理默克爾5日向德國(guó)議會(huì)重申，反對(duì)歐央行無(wú)限量購(gòu)債。默克爾所屬的基督教民主聯(lián)盟領(lǐng)袖福克斯同日警告，歐央行過(guò)度購(gòu)債可能導(dǎo)致通脹。
針對(duì)歐元區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)，德拉吉6日稱，歐央行認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將維持疲弱狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性將影響市場(chǎng)信心。預(yù)計(jì)2012年歐元區(qū)GDP將下滑0.2%至0.6%左右，并將通脹預(yù)期由2.3%至2.5%的區(qū)間向上修正至2.4%至2.6%的區(qū)間。德拉吉指出，“當(dāng)前不是調(diào)整歐元區(qū)利率恰當(dāng)時(shí)機(jī)”，暗示近期該行沒(méi)有降息考慮。
歐元區(qū)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，該地區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑，核心成員國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩或停滯，高負(fù)債國(guó)深陷衰退，通脹壓力有所反彈。歐元區(qū)8月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為45.1，不及預(yù)期，為連續(xù)第13個(gè)月低于榮枯分界線50。2012年第二季度，歐元區(qū)17國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比萎縮0.2%，同比下降0.4%。歐元區(qū)8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)初值同比上升2.6%。自去年11月歐元區(qū)通脹率達(dá)3%后穩(wěn)步下降，并于今年5月、6月和7月穩(wěn)定于2.4%的水平。歐元區(qū)7月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)環(huán)比上升0.4%，同比上升1.8%，分別高于0.2%與1.6%的增長(zhǎng)增幅。
英央行或擴(kuò)大量化寬松規(guī)模
數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)8月制造業(yè)PMI終值自7月終值45.2大幅升至49.5，好于預(yù)期值46.0，并逼近榮枯分界線50。在2012年倫敦奧運(yùn)會(huì)拉動(dòng)下，就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)起色。7月英國(guó)登記失業(yè)人數(shù)下降0.59萬(wàn)人，失業(yè)率為4.9%。不過(guò)，英國(guó)二季度GDP同比下降0.8%，環(huán)比下降0.7%。此外，7月英國(guó)CPI同比上升2.6%，超過(guò)英央行設(shè)定的通脹目標(biāo)2.0%。
英央行行長(zhǎng)默文·金此前指出，英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，如有必要，英央行將展開(kāi)更多資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，以確保經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，2011年10月，英央行推出第二輪量化寬松計(jì)劃，將資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模由2000億英鎊增加至2750億英鎊。今年2月，該行將資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模擴(kuò)大500億英鎊至3250億英鎊，7月進(jìn)一步擴(kuò)大500億英鎊至3750億英鎊。6日，英國(guó)央行稱，已公布的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃還需2個(gè)月完成，該行將對(duì)計(jì)劃額度進(jìn)行持續(xù)再評(píng)估。
不過(guò)，英央行未顯示近期加息意圖。該行貨幣政策委員會(huì)(MPC)8月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，貨幣政策委員會(huì)當(dāng)月未討論降息事宜。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)，英央行將于年底前再度擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，甚至降息。在目前情況下，英央行7月新增的500億英鎊資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃尚未完成，該行暫時(shí)沒(méi)有壓力擴(kuò)大量化寬松。然而，經(jīng)濟(jì)不景氣將施壓央行采取更多措施。Investec證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家克拉克稱，過(guò)去一個(gè)月中，英國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的基本面無(wú)明顯變化，但通脹風(fēng)險(xiǎn)似乎有所抬頭。盡管如此，我們依然認(rèn)為英央行會(huì)在11月擴(kuò)大量化寬松政策。
