18元回歸A股———

　　經(jīng)過相當(dāng)于一般新股兩倍的詢價(jià)時(shí)間后，比亞迪A股發(fā)行價(jià)最終確定為18元，發(fā)行市盈率為20.47倍。募集資金總額14.22億元，較原先比亞迪招股意向書公布的21.92億元的融資額減少了7.7億元。

　　從目前新股申購(gòu)?fù)瓿珊蟮纳鲜袝r(shí)間看，比亞迪最快本周三就能上市。有業(yè)內(nèi)人士表示，比亞迪之所以降低融資額度，主要是為保證上市后不跌破發(fā)行價(jià)格。

　　●降低融資額力保發(fā)行價(jià)

　　按照原有融資總額計(jì)算，比亞迪上市發(fā)行價(jià)約在27元左右，這個(gè)價(jià)格在A股汽車上市公司中明顯偏高。很多業(yè)內(nèi)人士并不看好比亞迪上市后表現(xiàn)，看空投資者則認(rèn)為高價(jià)上市的比亞迪會(huì)當(dāng)日破發(fā)。

　　由于比亞迪H股價(jià)格已由去年4月的80多元一直跌到現(xiàn)在20元出頭，市場(chǎng)上一直傳言巴菲特即將減持。如果A股上市當(dāng)天破發(fā)，不僅會(huì)影響資本市場(chǎng)投資者的信心，對(duì)公司員工士氣也會(huì)造成一定影響。而且，作為汽車銷售企業(yè)，或多或少會(huì)影響銷售終端的表現(xiàn)。

　　因此，力保A股發(fā)行價(jià)不失，提升投資者信心已經(jīng)成為比亞迪回歸A股的首要任務(wù)。而比亞迪減少融資總額，力保發(fā)行價(jià)格的行為也不難理解。

　　●18元發(fā)行價(jià)比較適中

　　比亞迪此次回歸A股的定價(jià)一直是業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)，唱多派表示比亞迪通過長(zhǎng)時(shí)間的慎重詢價(jià)，定價(jià)偏低，為上市當(dāng)天留下了10%的價(jià)格上漲空間。唱空派則認(rèn)為比亞迪20.47倍的發(fā)行市盈率與目前A股上市的汽車公司相比仍然偏高。

　　4.487%的中簽率也體現(xiàn)出投資者的矛盾心態(tài)，偏高的中簽率將使股票相對(duì)集中在機(jī)構(gòu)手中，降低上市當(dāng)天股價(jià)大幅波動(dòng)的幾率，但也透露出散戶參與申購(gòu)的意愿不是非常強(qiáng)烈。

　　比亞迪公關(guān)二部經(jīng)理?xiàng)钫褎t認(rèn)為，從目前整體環(huán)境來看，4%的中簽率比較不錯(cuò)，投資者很認(rèn)可比亞迪的發(fā)行價(jià)格。

　　從客觀角度看，雖然與A股市場(chǎng)汽車類上市公司相比，比亞迪發(fā)行市盈率并不算低。但比亞迪有新能源概念，又選擇在中小板發(fā)行，發(fā)行價(jià)格定為18元還是比較適中。而且，比亞迪H股價(jià)格上周已經(jīng)反彈到24元左右，從一般滬港兩地上市公司的A股與H股溢價(jià)比例來看，比亞迪A股18元的發(fā)行價(jià)格還比較適中。

　　●市場(chǎng)回暖支撐發(fā)行價(jià)

　　上周，跌跌不休的A股市場(chǎng)終于迎來反彈，汽車類上市公司股價(jià)紛紛上漲。汪劉勝認(rèn)為，資本市場(chǎng)的回暖將對(duì)比亞迪上市股價(jià)起重要的支撐作用。

　　而國(guó)際油價(jià)的回落緩解了國(guó)內(nèi)油價(jià)的上漲壓力，降低因油價(jià)上漲對(duì)汽車銷售造成的不利影響。更重要的是，投資者或許會(huì)增強(qiáng)購(gòu)買并持有汽車股票的信心，這對(duì)即將上市的比亞迪無疑是個(gè)好消息。

　　●資金壓力還是企業(yè)自信？

　　目前，中國(guó)汽車行業(yè)發(fā)展增幅趨緩，資本市場(chǎng)也是萎靡不振，而比亞迪選擇在這一時(shí)期上市似乎顯得有些不合時(shí)宜。對(duì)此，楊昭表示，資本市場(chǎng)不好不代表公司沒有競(jìng)爭(zhēng)力，在市場(chǎng)低迷的情況下發(fā)行，是比亞迪對(duì)公司實(shí)力自信的體現(xiàn)。

　　“比亞迪今年的發(fā)展趨勢(shì)很好，新上市的S6車型市場(chǎng)銷售情況很好，僅湖南、遼寧、云南三省5月銷量就達(dá)到1500多臺(tái)。”楊昭認(rèn)為，如果產(chǎn)能充足，S6銷售情況還會(huì)更好。

　　但并非所有人都持同一觀點(diǎn)，招商證券汽車分析師汪劉勝認(rèn)為，受傳統(tǒng)業(yè)務(wù)萎縮和新業(yè)務(wù)難以跟上的影響，今年和明年將是比亞迪比較困難的時(shí)期。

　　汪劉勝的看法不無道理，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1—5月，比亞迪汽車銷量19.99萬(wàn)輛，在中國(guó)汽車生產(chǎn)企業(yè)中排名第10位，較去年下滑兩位。據(jù)汪劉勝分析，傳統(tǒng)汽車行業(yè)的景氣度至少要到今年四季度才能有所恢復(fù)，而比亞迪在新能源汽車和二次充電電池的新業(yè)務(wù)短期內(nèi)又難言盈利。因此，面臨資金壓力的比亞迪，上市融資是募集快速資金的最佳選擇。肖波