自此，中國石化無限制條件流通的股份合計達到699.22億股，占總股本的80%，可以說，中國石化基本實現(xiàn)全流通。解禁股數(shù)占該股流通A股的比例達到444.81%，但解禁股東僅1家，即中國石油化工集團公司。

    首先，大規(guī)模解禁來臨，心理影響甚于市場實際影響。

    10月雖是解禁洪峰來臨，但其中的大事件也就是中國石化和工商銀行，其過境在很多市場人士看來也就是“雷聲大、雨點小”。由于中石化、工行此次解禁股都為國有股東持有，中石化集團和匯金公司此前從未減持過解禁股份，財政部為首次解禁，這兩只股票可能都不會面臨套現(xiàn)壓力，對市場也不會產(chǎn)生太大影響。

    這些解禁股的顯著特點是規(guī)模大而集中，成因多樣，對市場后期發(fā)展會構(gòu)成一定的壓力，尤其是投資者心理上的壓力；但是，由于大盤目前點位并不高，在3000點之下，市場估值不高，大股東減持動力可能不足，而選擇堅持或增持的可能更大些。特別是像工行、中石化等大盤藍籌股，其限售解禁股均為國家股，一是要保持絕對控股地位，二是要響應(yīng)管理層號召，減持的可能性幾乎沒有。

    其次，隨著指標(biāo)股的流通規(guī)模擴大，基金標(biāo)配比例提升，化解部分壓力。

    有業(yè)內(nèi)人士分析指出，由于工行和中石化都屬于上證180、上證50、滬深300以及中證100指數(shù)板塊，在其限售股解禁后，在指數(shù)中所占權(quán)重相應(yīng)增加，因此指數(shù)型基金將不得不按每只相關(guān)股票在指數(shù)中所占的權(quán)重比例在現(xiàn)有倉位基礎(chǔ)上繼續(xù)增持這兩只個股，這將進一步化解或有的市場壓力。

    有關(guān)歷史交易數(shù)據(jù)顯示，3月2日招商銀行解禁47.99億股，成為當(dāng)時兩市流通市值最大的個股，解禁當(dāng)天，招商銀行上漲2.45%，上證指數(shù)微漲0.51%；時隔4個月，7月6日中國銀行解禁1713.25億股，成為當(dāng)時兩市流通市值最大的個股，與招商銀行相似，中國銀行在限售股解禁當(dāng)日上漲1.94%，上證指數(shù)則上漲1.18%，其中不乏基金增倉的手筆。

    最后，中國石化前兩次解禁表現(xiàn)均弱，此次能否有所突破，值得期待。

    今日起，中國石化將取代中國銀行，成為滬深兩市流通市值第一股。兩只個股的巨額解禁首日有相同也有所不同。

    相同點：從股本結(jié)構(gòu)來判斷，中國石化與中國銀行之間的相似之處無疑非常明顯。中國銀行的第一大股東即中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司持股比例高達67.53%，中國石化的第一大股東即中國石油化工集團公司持有657.58億股，約占總股本的75.84%，就是說，兩者的大股東都具有絕對控股地位，話語權(quán)自然也就非常大，中國石化的尤為如此。從公司所處行業(yè)地位看，它們的可比性也相當(dāng)大，即兩者都是龍頭企業(yè)，對行業(yè)以及證券市場等都會產(chǎn)生很大的影響。

    不同點：盡管中國石化此次的解禁市值與中國銀行7月6日的極為接近，但解禁時所處的市場環(huán)境卻不盡相同，即中國銀行解禁股上市恰逢股指處于加速上揚狀態(tài)，這只藍籌龍頭股相對較強就非常合情合理，可目前的大盤運行格局卻是無趨勢的盤整局面，期望中國石化表現(xiàn)十分強勁有力可能就會成為一種奢望。前兩次解禁股首日的表現(xiàn)也可說明這一點。例如，中國石化49.15億股限售流通股2007年10月16日上市時，該股當(dāng)日下調(diào)1.80%，滬市則上漲1.03%；再如，上證綜指去年10月16日大跌4.25%，中國石化43.35億股解禁股上市流通首日便大跌6.93%。

    分析師認(rèn)為，僅就二級市場走勢而言，中國石化目前已觸及兩個月來的壓力線，但同時又明顯受制于年初形成的上升趨勢線的反壓，該股短期內(nèi)有效的漲跌空間勢必也會因此大大受限。估計近期恐難以突破9.8元-12.5元的整理區(qū)間。

    雖說該股前兩次解禁股上市首日都較大盤弱大約2.8%，但尤其值得注意的是，作為昔日第一龍頭股的中國石化兩次解禁都處于大盤發(fā)生或即將出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折之際，即第一次與大盤見頂同時，第二次恰好在大盤見底或黎明前夕，而且該股階段性的絕對高點或低點都出現(xiàn)在解禁股上市后三周之內(nèi)。這次，該股能否改變前兩次偏弱的走勢，市場又將會發(fā)生什么重大的變化呢？大家不妨拭目以待。 (沈 明)